Alors que le monde connaît des changements profonds sans précédent depuis un siècle, l'économie chinoise s'est imposée, remportant des succès historiques et préservant les deux merveilles que sont le développement économique rapide et la stabilité sociale à long terme. En 2023, l'économie chinoise a continué à faire preuve d'une grande résilience et d'un grand potentiel de développement. D'une part, nous devons nous réjouir de cette tendance positive à la reprise économique, tout en restant concentrés et confiants. D'autre part, nous devons évaluer sobrement les défis et les pressions à venir, et rester attentifs aux risques potentiels dans un avenir incertain.

Les tendances positives

Au cours du premier semestre 2023, l'économie chinoise, dans son ensemble, a fait preuve d'une bonne dynamique de reprise. L'augmentation de la demande du marché, l'optimisation de la structure économique et la stabilisation de l'emploi et des prix ont contribué à un développement économique de qualité.

Du point de vue de la croissance économique, le produit intérieur brut (PIB) de la Chine était de 59 303,4 milliards de yuans au premier semestre 2023, soit une augmentation de 5,5 %. Ce pourcentage est nettement supérieur à la croissance économique de 3 % prévue pour 2022, et bien plus élevé que la croissance économique des autres grandes économies du monde. Entre-temps, la reprise économique mondiale est faible et subit une pression considérable à la baisse, en particulier dans les économies développées. Aux États-Unis, la croissance économique s'est ralentie et manque de dynamisme.

Les efforts déployés par la Chine pour optimiser sa structure économique ont donné des résultats positifs. Tout d'abord, les investissements dans l'innovation ont augmenté. Au cours du premier semestre 2023, les investissements dans les industries de haute technologie ont augmenté de 12,5 % en glissement annuel, ce qui est nettement plus rapide que la croissance globale des investissements. Parallèlement, les investissements dans les secteurs émergents et verts ont augmenté rapidement, et les investissements dans l'énergie propre ont progressé de 40,5 % en glissement annuel.

En outre, l'innovation prend de l'ampleur. Les technologies modernes de l'information, l'IA, le big data et d'autres technologies sont de plus en plus répandues. De nouvelles industries et de nouveaux produits sont en plein essor, et l'innovation scientifique et technologique a été renforcée et améliorée. Au premier semestre 2023, la valeur ajoutée de l'industrie chinoise de fabrication d'équipements et d'aérospatiale à échelle supérieure, ainsi que de l'industrie de fabrication de batteries au lithium-ion, a augmenté de plus de 20 % en glissement annuel. La valeur ajoutée de la transmission d'informations, du développement de logiciels et des services de technologie de l'information a également enregistré une croissance à deux chiffres.

La structure industrielle de la Chine a également connu des améliorations constantes. Au premier semestre 2023, la valeur ajoutée de l'industrie des services de la Chine représentait 56 % du PIB, et son taux de contribution à la croissance économique a poursuivi sa tendance à la hausse. La structure industrielle a fait l'objet d'une optimisation continue, la transformation verte et le développement de haute qualité ont progressé régulièrement, et l'économie réelle, caractérisée par une longue chaîne industrielle et un contenu technologique élevé, continue de jouer un rôle de soutien essentiel.

Plusieurs facteurs indiquent que la demande du marché est en hausse. Tout d'abord, la consommation globale a connu une reprise relativement rapide. Au cours du premier semestre 2023, les ventes au détail totales de biens de consommation en Chine ont augmenté de 8,2 % en glissement annuel, propulsant le taux de croissance de la consommation dans les premiers rangs après être tombé dans les derniers parmi les trois moteurs de la croissance - la consommation, les exportations et l'investissement. Deuxièmement, l'ampleur des investissements effectifs a continué à s'étendre, renforçant encore son rôle central dans l'optimisation de la structure de l'offre. Les investissements dans les infrastructures et l'industrie manufacturière restent les principaux moteurs de cette tendance. Au premier semestre 2023, les investissements en actifs fixes de la Chine ont augmenté de 3,8 %, dont 7,2 % pour les investissements en infrastructures et 6 % pour les investissements manufacturiers, et le taux de contribution des investissements en actifs fixes a augmenté régulièrement. Troisièmement, bien que les exportations aient fluctué, le potentiel de croissance reste important et la qualité des produits circulant à l'échelle internationale s'améliore constamment. La Chine a toujours l'avantage de disposer d'une gamme complète de secteurs manufacturiers et de dividendes de talents, de sorte que le niveau de base du commerce extérieur reste fondamental pour soutenir la croissance économique.

L'emploi et les prix ont été généralement stables dans toute la Chine. Tout d'abord, le taux de chômage urbain national au premier semestre 2023 a continué à baisser, passant de 5,6 % en février à 5,2 % en juin. Le taux de chômage dans 31 grandes villes est passé de 5,7 % en février à 5,5 % de mars à mai, ce qui indique une stabilité de l'emploi. Le revenu disponible par habitant a augmenté de 5,8 % en termes réels, ce qui est nettement plus rapide que pour l'ensemble de l'année 2022. En outre, les prix sont restés relativement stables, ne connaissant que des hausses modérées. Bien que l'augmentation de l'indice des prix à la consommation (IPC) ait diminué par étapes, la masse monétaire au sens large (M2) et le financement social ont augmenté relativement rapidement. Avec la reprise de l'économie, la demande du marché a augmenté, car les facteurs de base élevés présents au cours de la même période en 2022 ont été éliminés. Ces facteurs impliquent que les augmentations de prix vont diminuer, revenant à un niveau raisonnable, et que le risque de déflation dans l'économie chinoise est minime.

Les défis et la pression

À l'heure actuelle, les tendances positives de l'économie chinoise semblent stables. Cependant, face à la superposition de complications, nouvelles et anciennes, nationales et internationales, le chemin vers un développement économique de qualité ne sera probablement pas toujours sans heurts. Une analyse calme et objective de ces défis ou problèmes est essentielle pour poursuivre la trajectoire économique ascendante de la Chine.

Premièrement, les moteurs de croissance endogènes ne sont pas nécessairement assez puissants. À la suite de la crise financière internationale, le taux de croissance économique de la Chine a commencé à ralentir. De 2008 à 2013, le taux de croissance économique est passé de 10,56 % à 9,14 %. De 2014 à 2019, il a encore diminué pour atteindre 6,84 %. On prévoit qu'au cours de la période du 14e plan quinquennal (2021-2025), le PIB de la Chine maintiendra un taux de croissance annuel moyen d'environ 5 %.

Dans le même temps, le taux de croissance de la main-d'œuvre a diminué de manière significative et le taux de croissance de la productivité totale des facteurs a affiché une tendance à la baisse. L'insuffisance de la demande intérieure et l'affaiblissement de la demande extérieure sont évidents. En renforçant les contrôles à l'exportation et en construisant un système d'alliance, les États-Unis et d'autres pays occidentaux ont resserré les restrictions imposées aux entreprises technologiques chinoises. Ces actions ont compliqué l'environnement extérieur, posant des défis supplémentaires au développement économique de la Chine.

Deuxièmement, les initiatives visant à stimuler la demande des consommateurs n'ont pas répondu aux attentes. À court terme, l'"effet cicatrisant" de l'épidémie de COVID-19 a incité les habitants à "garder leur portefeuille", ce qui a entraîné une lente reprise de la consommation de biens durables et une faible confiance des consommateurs.

Troisièmement, les attentes des micro-entités ne sont pas optimistes. Les attentes sont cruciales pour un développement économique de qualité. De nombreux éléments indiquent que les attentes actuelles sont instables et qu'elles pourraient continuer à s'affaiblir. L'indice des directeurs d'achat du secteur manufacturier est orienté à la baisse depuis février 2023 et est resté en dessous du point critique pendant deux mois consécutifs en avril et en mai. L'indice de l'activité des entreprises non manufacturières a également commencé à baisser d'un mois à l'autre en mars, passant de 58,2 % en mars à 54,5 % en mai. L'indice des attentes des consommateurs a chuté d'environ 20 % au premier trimestre par rapport à l'année précédente et a baissé de 0,41 % en mars par rapport au mois précédent. Compte tenu des incertitudes croissantes dans l'environnement international, les attentes pourraient encore s'effondrer.

Quatrièmement, la reprise de l'économie privée n'a pas pris suffisamment d'ampleur. Les entreprises privées connaissent une lente reprise et le nombre d'entreprises privées déficitaires à travers le pays a continué d'augmenter. En mai 2023, les données officielles indiquent qu'il y avait 99 266 entreprises industrielles privées déficitaires, représentant 28,1 % du total. Depuis 2023, la baisse la plus importante des bénéfices des entreprises privées a été d'environ 23 %. Dans le même temps, les facteurs qui ont longtemps limité le développement de l'économie privée se sont intensifiés. Il s'agit notamment d'une forte diminution des commandes à l'exportation, d'une pression croissante sur la chaîne industrielle et la délocalisation de la chaîne d'approvisionnement, d'une augmentation des coûts de la main-d'œuvre et de coûts de financement élevés.

Les politiques fiscales ciblées

Face à cette situation, des politiques fiscales précises et efficaces doivent être mises en œuvre de toute urgence. Pour commencer, la Chine doit intensifier la réglementation de la politique budgétaire et faire bon usage de sa marge de manœuvre inégalée. Le système financier unique de la Chine, dominé par les capitaux publics, rend le ratio de la dette publique plus résistant.

Ensuite, nous devons concentrer nos efforts sur un développement économique de haute qualité. Cela implique d'optimiser la structure des dépenses publiques afin de renforcer le soutien à l'innovation scientifique et technologique, à l'éducation et à la formation des talents. Ce faisant, nous pouvons améliorer la qualité et l'efficacité du système d'approvisionnement. Dans le même temps, le système de transfert de paiements du gouvernement central aux gouvernements locaux doit jouer son rôle dans la coordination des fonds pour assurer le bien-être de la population, sauvegarder les normes minimales des "trois garanties" au niveau local, réduire les disparités dans les charges fiscales entre les industries et les régions, et promouvoir l'objectif de l'égalité d'accès aux services publics essentiels.

Troisièmement, nous devons renforcer la gestion des attentes en matière de politique budgétaire et de réserves stratégiques. Afin de guider les attentes du public et de renforcer la confiance, nous devrions améliorer globalement l'efficacité de la gestion des attentes en matière de politique budgétaire, introduire des lignes directrices en matière de politique budgétaire (en particulier pour les politiques budgétaires non conventionnelles qui gèrent directement les attentes) et enrichir la boîte à outils de la politique. Dans le même temps, nous devrions mieux gérer l'ajustement inter-cycle des politiques macroéconomiques, améliorer l'examen inter-cycle des objectifs, de la marge de manœuvre, des risques et des performances des politiques, et nous concentrer sur l'orientation des attentes des entreprises privées grâce à des politiques budgétaires à plus long terme et plus stables, afin de renforcer leur confiance.

Quatrièmement, nous devons améliorer le cadre de gouvernance macroéconomique, renforcer les ajustements anticycliques et anticycliques de la politique fiscale et maintenir la continuité et la crédibilité de la politique. Les réductions d'impôts et de taxes, ainsi que d'autres politiques d'allègement, doivent être assurées, optimisées et perfectionnées pour aider les entreprises à résoudre leurs problèmes de solvabilité. En outre, nous devrions faire un usage complet des politiques fiscales et monétaires pour augmenter le soutien financier et les incitations fiscales à l'innovation scientifique et technologique pour les entreprises privées, élargir les canaux de financement et réduire les coûts de financement. Nous devrions également améliorer la fonction de soutien du système de sécurité sociale et tirer pleinement parti du filet de sécurité sociale. Nous devrions approfondir la réforme du système fiscal, améliorer la répartition des revenus et nous efforcer d'accroître la taille du groupe à revenu moyen.

Cinquièmement, nous devons établir un mécanisme à long terme pour coordonner les fonds et améliorer leur déploiement efficace. Nous devrions coordonner le budget central, le budget local, le budget des opérations d'investissement de l'État et le budget du fonds de sécurité sociale afin d'établir un mécanisme qui coordonne les fonds gouvernementaux entre les différents départements. Les mécanismes d'évaluation doivent également être mis à jour, en passant des anciennes méthodes d'évaluation financière à l'évaluation pratique, en tenant compte de la satisfaction du public. Un cadre d'évaluation de la viabilité financière à tous les niveaux devrait être mis en place, ainsi qu'un système juridique solide, une couverture complète et un système d'indicateurs de performance intelligent et efficace. Nous devons mettre en place un mécanisme complet d'examen et de contrôle des budgets et des comptes finaux, établir un mécanisme d'examen préalable pour l'examen public régulier des budgets, améliorer un système d'alerte précoce en cours d'emploi pour contrôler à la fois l'avancement de la mise en œuvre du budget et la réalisation des objectifs de performance, et renforcer le système de contrôle a posteriori pour établir un lien entre les examens budgétaires et la supervision de l'audit.

Enfin, nous devons nous prémunir efficacement contre les risques liés à la dette locale et les désamorcer. Il est nécessaire d'augmenter le ratio de déficit fiscal et de renforcer la réglementation de la politique fiscale, mais cela ne signifie pas qu'il n'y aura pas de risques. En 2022, le taux d'endettement des collectivités locales chinoises a atteint 551,7 %, dépassant la ligne d'alerte internationalement reconnue de 120 %. Par conséquent, nous devons renforcer la gestion de la dette publique, formuler et mettre en œuvre un plan global de réduction de la dette locale dès que possible, et garantir la sécurité fiscale.